11月13日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議提出：“降低部分基礎設施項目最低資本金比例。將港口、沿海及內(nèi)河航運項目資本金最低比例由25%降至20%。對補短板的公路、鐵路、城建、物流、生態(tài)環(huán)保、社會民生等方面基礎設施項目，在投資回報機制明確、收益可靠、風險可控前提下，可適當降低資本金最低比例，下調(diào)幅度不超過5個百分點?！?/p>

　　我國的固定資產(chǎn)投資項目資本金制度，在上世紀90年代形成后，迎來第五次調(diào)整變化。項目資本金比例下調(diào)意味著什么？對行業(yè)企業(yè)有何影響？多位業(yè)內(nèi)專家、企業(yè)家積極探討并獻言獻策。

　　“政策出臺明顯降低了基礎設施項目的投資難度，對環(huán)保企業(yè)是重大利好”

　　據(jù)了解，固定資產(chǎn)投資項目資本金制度的本質(zhì)是政府控制投資規(guī)模和投資風險的一種行政手段。

　　國務院1996年發(fā)布的《關于固定資產(chǎn)投資項目試行資本金制度的通知》中明確：投資項目資本金，是指在投資項目總投資中，由投資者認繳的出資額，對投資項目來說是非債務性資金，項目法人不承擔這部分資金的任何利息和債務；投資者可按其出資的比例依法享有所有者權益，也可轉(zhuǎn)讓其出資，但不得以任何方式抽回。

　　近年來，生態(tài)環(huán)保領域基礎設施項目建設多，規(guī)模大，項目資本金比例下調(diào)意味著什么？對行業(yè)企業(yè)有何影響？

　　生態(tài)環(huán)境部環(huán)境規(guī)劃院環(huán)境PPP中心主任趙云皓表示，項目資本金比例下調(diào)對國企更有利，因為項目首付將減少，銀行將更加看重項目方的還款能力，在這方面國企可能更有保障。

　　大岳咨詢公司董事長金永祥則認為，這次政策的變化是決策層在資本金方面打出了組合拳，實質(zhì)性降低了資本金的比例，將提高社會資本的投資能力，對于穩(wěn)投資和穩(wěn)增長意義重大，也有利于促進資金實力較弱的民營企業(yè)發(fā)展。

　　“如果原來某個行業(yè)的資本金比例為20%，下調(diào)5個百分點后變成15%，如果再通過發(fā)行金融工具籌集一半的資本金，那么項目單位自有資金只需要7.5%就夠了?！彼f。

　　碧水源董事長文劍平認為，政策出臺明顯降低了基礎設施項目的投資難度，對環(huán)保企業(yè)是重大利好。

　　E20環(huán)境平臺執(zhí)行院長薛濤介紹說，本次項目資本金比例下調(diào)的出發(fā)點是擴大投資，有利于平臺型公司和大型建筑類央企擴展項目投資。但值得注意的是，項目資本金下調(diào)，項目方首付降低，意味著銀行將增加出資，銀行在篩選項目時將更加謹慎和嚴格。以生態(tài)環(huán)保項目為例，項目運行期收益性好、付費能力強的項目將更具優(yōu)勢。

　　“已經(jīng)陷入債務危機的環(huán)保企業(yè)，需要妥善改善債務結構，避免財務風險蔓延”

　　有觀點認為，本次項目資本金比例下調(diào)，釋放出PPP項目回暖信號。近兩年不少環(huán)保企業(yè)深受PPP政策轉(zhuǎn)向影響，導致行業(yè)整體融資難，特別是民營企業(yè)遭遇發(fā)展瓶頸。比如，曾經(jīng)的“園林第一股”——東方園林自2018年發(fā)債遇冷后，深陷資金鏈斷裂、巨額債務纏身等風波。

　　全國工商聯(lián)環(huán)境商會首席政策專家駱建華曾建議，已經(jīng)陷入債務危機的環(huán)保企業(yè)，需要妥善改善債務結構，避免財務風險蔓延。一方面，民營企業(yè)可以通過股權融資方式引入戰(zhàn)略投資方，增資入股或轉(zhuǎn)讓已有項目，籌措流動資金使項目按照特許經(jīng)營協(xié)議進行投資，保障公司正常穩(wěn)定運營和項目進度安排。另一方面，推動PPP項目資產(chǎn)證券化，鼓勵、允許、加快企業(yè)將環(huán)境設施剝離進行資產(chǎn)證券化運作，拓寬企業(yè)融資渠道、降低融資成本。

　　本次國務院常務會議對此釋放了積極信號。會上提出，“基礎設施領域和其他國家鼓勵發(fā)展的行業(yè)項目，可通過發(fā)行權益型、股權類金融工具籌措資本金，但不得超過項目資本金總額的50%。地方政府可統(tǒng)籌使用財政資金籌集項目資本金?！?/p>

　　金永祥表示，允許權益型、股權類金融工具籌措最高一半資本金，有利于重大基礎設施項目推進，擴大社會資本的投資能力，企業(yè)改善業(yè)績。

　　“相關政策的落實能夠豐富基礎設施項目的投資方式和融資渠道，特別是對生態(tài)環(huán)保投資項目提供更好的政策支持。”文劍平表示，未來公司也將依靠資本市場的優(yōu)勢，與更多的金融機構合作，嘗試包括發(fā)行權益型、股權類的綠色金融工具等方式參與基礎設施項目。